1. 新湖期货：2025年大宗商品市场将在波动加大下延续分化。国内房地产行业仍处于下行周期，对部分商品而言偏空。但同时，自从2024年9月底国内密集发布托底以及稳增长政策以来，推动乐观预期对悲观现实的阶段性修复。综合以上因素，预期与现实的博弈将加大市场的波动。
2. 南华期货：一类是国内偏竣工端的大宗商品工业品，我们对2025年政策端稳地产，财政端、货币端延续甚至进一步加码的预期依然保持乐观，如果锚定了需求端特别是竣工端、消费端的稳增长变量，那么当前价值低估的、供应端又存在一定瓶颈的大宗商品值得抱有乐观期待，比如玻璃、苯乙烯、烧碱这些品种。另一类是有色金属，短期依然会被市场交易美联储降息不及预期、海外衰退、供应增加等因素，导致价格难有起色。其中，铅既有上游再生铅资源紧张，又有下游电瓶车铅酸电池消费增量的利多驱动，将是值得期待的品种。农产品方面，虽然当前价格估值普遍偏低，但2025 年依然难以看到供给侧人为的负反馈出清，周期拐点依然只能依赖天气的因子变量。